Comprar Vs. Vender Opciones

Aprende las diferencias entre comprar y vender contratos de Opciones. En esta lección te enseñamos que potenciales beneficios y riesgos tienen cada uno en función de los derechos y las obligaciones de cada una de las partes involucradas.

Introducción

A modo de recordatorio rápido, hasta ahora hemos visto que existen solamente dos tipos de contratos de opciones: CALL y PUT. Toda la operativa que podemos realizar con opciones está basada en estos dos tipos de contratos. Puede revisar las lecciones 4 y 5 (Lección 4: Opciones CALL) y (Lección 5: Opciones PUT) para aprender más sobre estos. En la siguiente imagen podrás observar en un vistazo rápido, de manera muy visual y resumida, la principal característica de cada uno en función de lo estudiado hasta ahora. 

Los inversores que negocian opciones tienen la posibilidad de vender o comprar estos contratos. En función de si compran o venden tendrán unas ventajas e inconvenientes que vienen dados por los derechos y obligaciones que adquieren al hacer una de las dos.

Comprar Opciones

Cuando un inversor compra una opción normalmente lo hace por alguna de estas razones:

Especulación

Si un inversor cree que el precio de una acción SUBIRÁ en un futuro no muy lejano, puede COMPRAR UNA OPCIÓN CALL y esperar a tener beneficio de ello. El beneficio potencial es ilimitado porque no hay un límite de hasta dónde puede subir una acción. El comprador de una CALL gana dinero solamente cuando vende, a la expiración, la opción más cara de lo que la adquirió inicialmente. Esto significa que el precio strike está más “En el dinero” que cuando la compró, es decir, el precio de las acciones a subido desde la compra y por tanto, el de la prima también. (Veremos estos términos en la Lección 9: Términos “En el dinero”, “A dinero” y “Fuera del dinero”).

Los riesgos al comprar una CALL son que:

• • El precio de la acción no suba lo suficiente como para superar mi punto de rotura.
  • El precio de la acción baje
  • El precio de la acción no se mueva, es decir, que se quede lateral en el punto de adquisición.

Cualquiera de estas situaciones provocará que pierda una parte o el total de mi inversión, es decir, de la prima que pagué para adquirir el contrato. Dicho de otro modo, la pérdida máxima está limitada a la prima que pago por adquirir el contrato.

*CUANDO COMPRO UNA CALL NO PUEDO PERDER MÁS DINERO QUE EL DE LA PRIMA PAGADA INICIALMENTE.

Si por el contrario, un inversor cree que el precio de una acción BAJARÁ en un futuro no muy lejano, puede COMPRAR UNA OPCIÓN PUT y esperar a tener beneficios de ello. El beneficio potencial está limitado a que la acción se vaya a 0€ a la expiración porque una acción no puede bajar más de ahí. El comprador de una PUT gana dinero solamente cuando vende, a la expiración, la opción más cara de lo que la adquirió inicialmente. Esto significa que el precio strike está más “En el dinero” que cuando la compró, es decir, el precio de las acciones a bajado desde la compra y por lo tanto, el de la prima ha subido porque permite vender las acciones a un precio superior del cotizado.

Los riesgos al comprar una PUT son que:

• • El precio de la acción no baje lo suficiente como para superar mi punto de rotura.
  • El precio de la acción suba.
  • El precio de la acción no se mueva, es decir, se quede lateral en el punto de adquisición.

Cualquiera de estas situaciones provocará que pierda una parte o el total de mi inversión, es decir, de la prima que pagué para adquirir el contrato. Dicho de otro modo, la pérdida máxima está limitada a la prima que pago por adquirir el contrato.

*CUANDO COMPRO UNA PUT NO PUEDO PERDER MÁS DINERO QUE EL DE LA PRIMA PAGADA INICIALMENTE.

Protección

 Cuando un inversor está largo o corto de una acción está expuesto a un gran riesgo. Para paliar ese riesgo el inversor puede comprar opciones en combinación con sus acciones con el objetivo de limitar su posible pérdida. En las dos lecciones anteriores hemos comparado las CALL y las PUT con contratos de seguros, y eso es lo que son cuando las combinamos con acciones.

Como en el ejemplo que ponemos a continuación, si un inversor tiene compradas las acciones de una empresa a 100€, puede comprar una opción PUT que le permita venderlas a un precio que él elija, digamos 90€. Esto le permite proteger su inversión, limitar las pérdidas y evitar perder todo el capital si la acción se va a 0€. Para hacer esto tendrá que pagar una prima.

En este segundo ejemplo ponemos el caso contrario. El inversor tiene vendidas acciones de una empresa a 100€, es decir, está corto de esas acciones. Él podría comprar una opción CALL que le permitiese proteger su inversión, limitar las pérdidas y evitar un riesgo teóricamente ilimitado ya que la acción potencialmente puede subir hasta infinito. Y por supuesto, a cambio de una prima.

Vender Opciones

Por otro lado, cuando un inversor vende una opción normalmente lo hace por alguna de estas razones:

Reducir coste de adquisición

Si un inversor tiene compradas acciones de una empresa, puede vender una opción CALL “contra” sus propias acciones para bajar su coste de adquisición. Esta es una de las estrategias más básicas en opciones, conocida como Call Cubierta o Covered Call en inglés. Aprenderemos más estrategias como esta en las siguientes lecciones y cursos.

En este caso estaría limitando su “potencialmente infinito” beneficio si la acción se disparase de precio, por un dinero asegurado ahora mismo. La prima que cobra por vender la opción.

Por ejemplo, digamos que tiene las acciones compradas a 100€, podría vender una Call Cubierta a 110€ que le obligase a vender las acciones a ese precio a cambio de una prima. Está limitando su posible beneficio a 10€, pero a cambio, está cobrando una prima que utiliza para bajar el coste de adquisición de las acciones.

Si un inversor está corto de unas acciones, puede hacer exactamente lo mismo que en el ejemplo anterior, pero con una PUT. Esto crearía la misma estrategia pero de manera inversa. El inversor puede vender PUT “contra” sus acciones, lo que le permite reducir su coste de adquisición, o lo que es lo mismo, aumentar el precio al cual las vendió. Esto se conoce como Put Cubierta o Covered Put. Ahora su beneficio está limitado al precio strike y no se podría beneficiar de un posible desplome de las acciones, pero a cambio está cobrando una prima por adelantado.

Negociar Probabilidades

Este es uno de los principales motivos por los que en Opción Delta operamos opciones. La mayor ventaja que tiene la operativa con opciones es que podemos crear estrategias alrededor del precio de la acción. Por ejemplo, en lugar de comprar o vender una acción, donde necesitaría que su precio se moviera a mi favor para hacer dinero, puedo crear una estrategia con opciones que permita a la acción moverse en un rango determinado durante un tiempo determinado. Esto nos permite hacer dinero incluso cuando la acción sube, baja o se queda lateral, por lo tanto las probabilidades de obtener beneficio se incrementan por encima del 50%. Pongamos varios ejemplos de esto.

Si una acción cotiza a 100€, nosotros podríamos vender una opción PUT a un precio strike de 80€. Esto permite a la acción moverse en cualquier rango por encima de 80€ y aun así me quedaré con la prima a la expiración del contrato. La acción literalmente puede subir o bajar y aún así nosotros ganaremos dinero.

En el mismo caso de la acción que cotiza a 100€, podríamos vender una opción CALL a un precio strike de 120€. Esto permite a la acción moverse en cualquier rango por debajo de 120€ y aún así me quedaré con la prima a la expiración del contrato. De nuevo, la acción literalmente puede subir o bajar y aún así nosotros ganaremos dinero.

Incluso podríamos combinar ambas estrategias y crear un rango de cotización entre 80€ y 120€. Con ello estaremos asumiendo un riesgo en ambos lados del mercado, a cambio de cobrar más prima y tener un amplio rango sobre el cual la acción se puede mover y aún así ganar dinero.

Simplemente un Apunte Final

En Opción Delta sabemos de sobra que es imposible predecir hacia dónde irá una acción, lo hemos aceptado y trabajamos en consecuencia para obtener rentabilidad sin tener que posicionarnos largos o cortos. Por ello utilizamos estrategias con altas probabilidades de beneficio que no requieren escoger una dirección y constantemente bajamos el precio de adquisición de nuestras acciones. Nos centramos en vender opciones (NEGOCIAR PROBABILIDADES Y BAJAR COSTE DE ADQUISICIÓN).

Una vez vayas avanzando en esta formación irás descubriendo estas estrategias para que también las puedas emplear en tu operativa.