¿Qué son las Opciones?

Aprende los detalles básicos de las Opciones: que partes están involucradas, cuales son sus derechos y obligaciones y las características básicas que tiene un contrato. Entender estos conceptos básicos es fundamental para las personas que quieran ser rentables en este negocio ya que sentarán las bases de la operativa con Opciones.

Introducción

Tanto si has invertido con anterioridad, como si eres completamente nuevo en los mercados, seguramente has oido que lo más seguro para invertir en renta variable es hacerlo en Acciones.

“¡Las Opciones son unos instrumentos muy arriesgados!”. ¿Es esto cierto?. En estos cursos nos adentraremos en ellas y al finalizar podrás juzgar por ti mismo.

 Antes de entrar en materia debemos repasar algunos conceptos básicos sobre las Acciones con el fin de facilitar el aprendizaje de los contratos de Opciones.

Acciones Básicas

Cuando invertimos en Acciones tenemos la oportunidad de comprarlas (también llamado “abrir largos”), en cuyo caso obtendremos beneficio si aumentan de valor o venderlas (también llamado “abrir cortos”), obteniendo beneficio si el precio de las acciones disminuye.

Básicamente son operaciones 50/50, es decir, en ambos casos una vez entramos en el mercado tenemos una posibilidad del 50% de obtener rentabilidad.

En la siguiente lección: “L.2. Acciones Vs. Opciones” veremos con más detalle las diferencias entre estos dos instrumentos.

Vamos con las Opciones

A grandes rasgos, un contrato de Opciones es simplemente un acuerdo entre dos partes (un comprador y un vendedor) en el cual el comprador del contrato paga una prima al vendedor para obtener el derecho de comprar/vender un activo (ejem.: una acción) en el futuro (fecha de vencimiento) a un determinado precio (precio strike). Por el contrario, el vendedor recibe una prima por quedar obligado a comprar/vender esas mismas acciones al precio strike acordado si el comprador decide ejecutar su derecho de asignación a la expiración del contrato.

En la siguiente imagen te mostramos un ejemplo real sacado de la plataforma DeGiro, donde puedes apreciar más claramente lo anterior.

Entendemos que si eres nuevo en este negocio o nunca has operado en Opciones, estos términos puedan ser algo complicados al principio. No te preocupes, poco a poco te irás familiarizando con ellos según vayamos avanzando en este Curso de Iniciación.

Veamos un poco más en detalle estos conceptos básicos que componen un contrato de Opciones.

Precio Strike

Básicamente es el precio al que se acuerda comprar o vender la acción en el FUTURO, independientemente del precio actual. Este precio puede ser superior o inferior al cotizado en este momento.

Por ejemplo: en el contrato negociado en la imagen, el precio strike acordado por comprador y vendedor sería 2.70€. Independientemente de la cotización actual, que en estos momentos se sitúa en 3.10€/acción.

Duración del Contrato

Los contratos de Opciones tienen una fecha de expiración en la cual dejan de tener validez. Como hemos dicho, ambas partes acuerdan un precio, pero también una fecha limite para cada contrato en la cual el acuerdo entre ambas partes “caduca”. 

Esta duración es muy variada en los contratos de Opciones. Puede ser semanas, meses o incluso años.

La duración del contrato es muy importante porque es uno de los principales factores de afección sobre el precio de la prima del mismo. Cuanto más lejana esté la fecha de expiración, mayor será el precio del contrato ya que hay más tiempo para que el precio de la acción fluctúe.

Prima de Compensación

La prima es la cantidad de dinero que el comprador del contrato paga al vendedor por adquirir el derecho a poder vender o comprar la acción en el futuro a un determinado precio.

En el caso de las Opciones, el COMPRADOR SIEMPRE PAGA una prima por obtener ese derecho de elección y el VENDEDOR SIEMPRE RECIBE una prima por quedar obligado a comprar o vender a dicho precio, en caso de que el comprador ejerza su derecho. 

El valor de está prima dependerá de muchos factores que veremos más adelante en detalle cómo: el tiempo hasta la expiración, el valor del subyacente (en el caso de nuestro ejemplo, acción del Banco Santander), volatilidad implícita, etc.

Ejercicio y Asignación

Uno de los conceptos más importantes dentro de las características de un contrato de Opciones es el de ejercicio y asignación. Veamos que es cada uno y que supone para las partes del contrato.

• Ejercicio: En caso de que a la expiración el contrato tenga valor para el comprador, es decir, pueda adquirir las acciones con un beneficio neto, este ejercerá su derecho sobre el vendedor de dicho contrato para que le compre o venda las acciones al precio acordado.

Ejemplo: El comprador pagó una prima para tener el derecho a comprar unas acciones a 2€. Si a fecha de expiración del contrato, estás acciones valen 10€ en el mercado, el comprador ejercerá su derecho y le solicitará al vendedor que se las venda a 2€ como acordaron. Ahora el comprador tendrá las acciones compradas a 2€ y podrá venderlas en el mercado al día siguiente por 10€.

• Asignación: Es justo lo contrario. El vendedor del contrato de Opciones se ve en la obligación de vender o comprar las acciones al precio acordado porque el comprador le habrá asignado ese ejercicio de su derecho. En el caso anterior, se le asignará al vendedor “la tarea” de vender las acciones al comprador por los 2€ acordados, aunque en el mercado estas valgan 10€.

Derechos y Obligaciones

En lineas generales el Comprador de un contrato paga dinero (prima) al Vendedor para adquirir el derecho de comprar o vender una acción al precio acordado. Al tener ese derecho el comprador, podrá elegir al expirar el contrato si quiere ejercer ese derecho o no. Obviamente, el Comprador ejercerá su derecho siempre que le sea beneficioso. 

Por otro lado, el Vendedor recibe una prima por renunciar a ese derecho y quedar obligado a comprar o vender esa acción al Comprador en el precio acordado si este ultimo decide ejercer su derecho. Al quedar obligado, el Vendedor ya no tiene es poder de decisión con respecto a la ejecución del contrato, básicamente a vendido ese derecho al comprador.

Pongamos un ejemplo de lo anterior: digamos que la acción cotiza a 10€ y el Comprador decide adquirir un contrato que le permita obtener las acciones a 12€ dentro de 6 meses. El comprador pagará una prima al vendedor por la adquisición de ese derecho. Si al cabo de 6 meses las acciones cotizan a 20€, el Comprador ejercerá su derecho y le exigirá al Vendedor que se las venda a 12€ como acordaron. Sin embargo, si a los 6 meses esas mismas acciones costasen 5€, el comprador no ejercerá su derecho porque podría comprarlas en el mercado más baratas. Como Comprador tiene esa elección, el Vendedor, no.