Tablas de Precios de Opciones

En esta lección aprenderás a leer y entender las tablas de precios de las Opciones. También llamadas “Cadenas de Opciones”, estas contienen toda la información que necesitamos saber sobre un contrato de Opciones.

Introducción

Los intermediarios financieros profesionales muestran todos los contratos de opciones de manera muy visual en unas tablas llamadas “Tablas de precios de opciones” o “Cadenas de opciones”. Estas tablas contienen toda la información que un inversor necesita para abrir o cerrar sus posiciones: contratos, precios strikes, primas (o precio del contrato), expiración, etc.

Al principio pueden parecer tediosas y difíciles de entender ya que contienen mucho número, pero nada más lejos de la realidad, son muy sencillas una vez te familiarizas con ellas.

Tablas de Precios de Opciones

Lo primero que nos encontramos al abrir una tabla de precios de opciones es que están divididas en dos secciones: superior e inferior. Ambas nos muestran información relacionada con la opción que vamos a negociar, pero en el caso de la superior la información está más relacionada con el activo subyacente y el tiempo hasta la expiración, y la parte de abajo con los propios contratos de opciones.

Sección Superior

 La sección superior contiene todo lo referente al activo subyacente sobre el que vamos a negociar los contratos de opciones. En la siguiente imagen podéis comprobar que el subyacente es el SPY, un ETF sobre el índice americano S&P500, seguido de su cotización (precio del subyacente) y su variación de precio diaria. Hoy estaría subiendo su precio un 0,19%.

Lo siguiente que vemos en la parte superior de una tabla de precios son los diferentes vencimientos de los contratos. Algunos de los instrumentos más negociados tienen vencimientos semanales, además de los mensuales ordinarios. En este caso podemos ver que los semanales de agosto y septiembre están marcados con una “W” (Week), pero los mensuales (por ejemplo: 16 de septiembre ’22) no se marcan con nada. En cada uno de ellos podemos ver también cuántos días quedan hasta la expiración del contratos desde hoy. En el caso del mensual: 58 días.

Como también habrás visto en la imagen anterior, tenemos una serie de pestañas de ajustes mediante los cuales podemos: alterar la forma en la que se muestra la parte inferior de la tabla, ver solo el lado PUT o CALL (o ambos), mostrar todos o únicamente ciertos strikes y elegir el mercado a partir del cual negociamos el subyacente. Estos ajustes normalmente los “tocamos” una vez y ya no volvemos a preocuparnos por ellos. Justo a su derecha podemos ver el multiplicador del contrato, es decir, la cantidad de acciones, ETFs, etc. que negocia cada contrato de opciones. Recordemos que normalmente, excepto en algunos casos puntuales, cada contrato de opciones negocia 100 del activo subyacente.

Sección Inferior

En esta sección es donde se muestra toda la información relevante del contrato de opciones. Como puedes observar tiene forma de tabla, de ahí el nombre que adquiere, ordenada por dos grupos de filas y columnas, uno a la izquierda y otro a la derecha, separados por una columna de precios. Veamos estos en detalle. *Arriba a la derecha podemos observar el nivel de Volatilidad Implícita que tiene este contrato y que estudiaremos más adelante. 

Lo primero que nos aparece en la sección inferior son los contratos CALL y PUT. Los CALL normalmente se muestran a la izquierda de la tabla, y los PUT a la derecha, ambos separados por la columna contenedora de los precios strike.

Los precios strike “En el dinero” o “ITM” (veremos que es esto en la siguiente Lección 9: Términos ITM, ATM y OTM), de cada tipo de contrato, están marcados en color azul oscuro mientras que los precios strike “Fuera del dinero” o “OTM” están marcados en verde oscuro. El cambio de uno a otro obviamente está condicionado por el propio precio del subyacente.

Para cada tipo de contrato (CALL y PUT) tenemos las mismas columnas de información (de izquierda a derecha):

• • Volumen de Bid: Es el número de contratos que los inversores quieren comprar a ese precio strike en concreto y por los cuales están ofreciendo un determinado precio (Bid) de prima.

• • Bid: Es la oferta. El precio por el cual los compradores quieren adquirir cada contrato. Básicamente es la cantidad que los compradores están dispuestos a pagar. *Recuerda: el comprador siempre PAGA esa prima.

• • Ask: Es justo lo contrario, la demanda. El precio por el cual los vendedores quieren vender cada contrato, es decir, el precio que piden o que están dispuestos a aceptar para vender sus opciones. *Recuerda: el vendedor siempre RECIBE esa prima.

• • Volumen de Ask: Es la demanda. El número de contratos que se están queriendo vender a ese precio strike en concreto y por los cuales se está pidiendo un precio determinado (Ask) de prima. Cuanto más volumen haya tanto en Bid como en Ask, más fácil será que tu orden entre a mercado porque hay muchos operadores interesados y además la diferencia de precio entre ambos no será tan grande. (Veremos en detalle estos conceptos en la Lección 12: Precios Bid y Ask).

• • Medio: Es el precio intermedio entre Bid y Ask, digamos que es el precio al que se “están poniendo de acuerdo” los compradores y vendedores. Es más fácil que tu orden entre a mercado si utilizamos este precio para abrir o cerrar, en lugar de Bid o Ask.

Estas columnas pueden ser modificadas a nuestro antojo pudiendo cambiar sus emplazamientos, quitarlas e incluso añadir más si necesitamos tener información adicional que visualizar.

Pongamos un ejemplo de una operación real utilizando esta tabla para entender mejor como funciona: sabiendo que el precio del subyacente es de 395,34€ es este preciso momento, queremos negociar una PUT corta a 390€ de precio strike a cambio de una prima de 11,86€/acción (columna “Medio”), para que, siempre y cuando el precio de la acción esté por encima de 390€ a expiración (16 de septiembre del 2022) podamos quedarnos con la prima íntegramente como beneficio. *En este caso real vemos como estamos dando un marga a la acción para que literalmente suba, baje o se quede lateral desde su precio actual, y aun así ganar dinero.

Sección Inferior – Creador de estrategias

Por último tenemos la ventana de generación de estrategias en la cual podemos revisar nuestras órdenes y ajustarlas antes de enviarlas a mercado. Cada broker tiene su propia manera de mostrar esto, así que quizá el que vayas a utilizar sea diferente, pero en esencia todos tienen la misma información.

• •  Acción: Lo primero que encontramos en la zona de creador de estrategias es lo que queremos realizar con el contrato elegido: compra o venta.

• • Ratio: Es el número de contratos de opciones que queremos operar.

• • Última sesión bursátil:  Fecha de expiración del contrato elegido.

• • Ejercicio: Precio Strike de la opción escogido.

• • Tipo: El tipo de contrato elegido (PUT o CALL).

• • Bid/Ask: Precios de compra y venta negociados en este momento para ese precio strike.

• • Tamaños: El volumen de Bid y Ask.

Justo debajo tenemos la pestaña de “Entrada de Órdenes” desde la cual podemos cambiar a nuestro antojo todo lo referente a nuestra orden.

• •  Tipo de Orden: Si queremos realizar una orden limitada que se ejecute a un precio escogido o a mercado, la cual se ejecutaría al siguiente mejor precio. *Siempre aconsejamos limitada para evitar sorpresas.

• • Cantidad: Es el número de contratos de opciones que queremos operar.

• • Límite de la orden:  Precio por el cual compraremos o venderemos el contrato, en el caso de las opciones esta es la prima negociada. Normalmente introduciremos el precio medio entre Bid y Ask.

• • Ejercicio: Precio Strike de la opción escogido.

• • Tiempo en vigor: Si queremos que la orden solamente esté activa durante un día o hasta que la cancelemos.

Simplemente un Apunte Final

En Opción Delta sabemos que las tablas de precios pueden ser imponentes y dar la impresión de complejas al principio porque contienen mucho número, pero una vez te familiarizas con ellas y las observas con detenimiento unos cuantos días verás que son muy sencillas de utilizar (incluso adictivas si te apasiona este negocio).

Te recomendamos abrir una cuenta demo con un broker profesional que ofrezca opciones y te lo permita, para que vayas acostumbrándote poco a poco a leer estas tablas de precios. Según vayamos avanzando en las siguientes lecciones iremos profundizando en conceptos y te vendrá bien tener una herramienta en la que puedas ir “toqueteando” sin peligro. Si ya operas en real con otros instrumentos (por ejemplo, acciones ordinarias), puedes configurar tu plataforma para ver cadenas de opciones en una pestaña separada.